國務(wù)院總理溫家寶元旦期間在湖南調(diào)研經(jīng)濟(jì)運行時強調(diào)，中央已經(jīng)明確實行穩(wěn)健的貨幣政策，并因時因勢進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，要有緊有松，有保有壓。資金供給有一個結(jié)構(gòu)性問題，不能一般地談貸款多還是少、貨幣流動性大還是小，必須深入行業(yè)和企業(yè)分析，逐一解決問題。支持實體經(jīng)濟(jì)，支持結(jié)構(gòu)調(diào)整，是中央確定的方針。要保國家重點項目，保在建續(xù)建項目，壓縮產(chǎn)能過剩行業(yè)，壓縮高污染、高耗能和重復(fù)建設(shè)。溫家寶說，從全國來說，一季度可能比較困難。
　　目前，我國正處在經(jīng)濟(jì)下行壓力和物價高位并存的狀況。與2008年國際金融危機來臨時相比，還面臨外需減少、企業(yè)綜合成本上升并存的問題。在這種形勢下，更要充滿信心地去迎接挑戰(zhàn)，克服困難，實現(xiàn)中央提出的穩(wěn)中求進(jìn)。溫家寶特別強調(diào)，穩(wěn)中求進(jìn)的穩(wěn)不是不動，而是要穩(wěn)定增長，保持物價總水平基本穩(wěn)定，促進(jìn)社會和諧穩(wěn)定，同時還要實現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的進(jìn)步、技術(shù)改造的進(jìn)步、管理和效益的進(jìn)步、改革開放的新突破。
　　擴(kuò)大內(nèi)需，實際包括兩個方面，重點是消費需求，但也包括投資需求。投資需求一定要重視結(jié)構(gòu)，絕不能再搞產(chǎn)能過剩行業(yè)，搞一哄而起，必須在科學(xué)論證基礎(chǔ)上把好投資關(guān)。經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明來做評論。
　　主持人：您怎么看溫總理在湖南調(diào)研經(jīng)濟(jì)時發(fā)表的一些講話和觀點？給您留下印象最深的是什么？
　　桂浩明：我覺得這個講話還是對去年召開的這個中央經(jīng)濟(jì)工作會議的基調(diào)做了進(jìn)一步的闡述，給我印象最深的還是非常明確的表達(dá)了對今年貨幣政策，一個總的執(zhí)行貨幣政策的原則，就是不是盲目放松，也不會盲目收緊?？傮w上，主要針對各個行業(yè)，各個產(chǎn)業(yè)的具體情況有保有壓，不僅僅是看一個貨幣供應(yīng)量的總量，看一個銀根階段性的緊還是松，而是要看資金流向什么地方，什么行業(yè)是缺資金的，什么行業(yè)需要給資金，什么行業(yè)可能現(xiàn)在還需要調(diào)控。
　　我想這實際上體現(xiàn)了一個針對具體情況差異化對待，也反映了宏觀調(diào)控實行一個以前提到的定向?qū)捤珊x?，F(xiàn)在解決的不是總量過緊問題，總量并不是一個大問題，而是要解決一個具體行業(yè)中的具體問題。
　　主持人：也就是說解決的就是一個預(yù)調(diào)和微調(diào)的問題，絕不能再搞產(chǎn)能過剩的行業(yè)了，絕不能一哄而起了？
　　桂浩明：這個實際上也是和09年的一些做法不一樣，因為要應(yīng)對國際金融危機，大公上了不少項目，從當(dāng)時來看有它的必要性。但是現(xiàn)在來看，也有一些重復(fù)建設(shè)，帶來的產(chǎn)能過剩也為后面的調(diào)控增加難度?，F(xiàn)在要刺激經(jīng)濟(jì)，推動經(jīng)濟(jì)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，不適合再走過去的老路，必須要解決一些結(jié)構(gòu)性的問題，對一些需要發(fā)展的行業(yè)需要發(fā)展。
　　主持人：另外，在和企業(yè)家座談的時候，溫總理說，之所以元旦就來和企業(yè)家座談，是因為從全國來說，一季度可能會比較困難。剛剛發(fā)布的12月PMI指數(shù)已經(jīng)反彈到榮枯線以上，為什么總理卻強調(diào)一季度可能會比較困難？我國一季度的經(jīng)濟(jì)總體上會面臨什么樣的形勢？
　　桂浩明：一季度比較困難我想是包含兩個含義，一個是一季度整個國際經(jīng)濟(jì)形勢還不是特別明朗。從現(xiàn)在來看，歐美的債務(wù)危機，特別是歐洲的債務(wù)危機還沒有得到根本解決的這樣的狀況，國際上包括像油價等還是在上升，在整個經(jīng)濟(jì)運行當(dāng)中有比較多的不確定性。
　　從國內(nèi)來看，一方面經(jīng)濟(jì)增長速度放緩的趨勢更加明顯，另外一方面物價仍然是處于相對比較高的位置，高物價和經(jīng)濟(jì)增長放緩兩種雙重壓力都是聚焦在一起。在這種情況下，如果政策過緊的話，可能會傷害實體經(jīng)濟(jì)，如果過松的話又可能為物價的反彈提供空間。很多政策受到了海外經(jīng)濟(jì)形勢變化的制約，周邊市場還不太明朗，國內(nèi)因素又過于錯綜復(fù)雜，一季度恐怕就碰到?jīng)Q策上比較困難，操作上也比較困難。
　　主持人：日前召開的央行貨幣政策委員會2011年第四季度例會表示，要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，根據(jù)形勢變化適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。這已經(jīng)是中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開以來，央行在半個多月的時間內(nèi)第四次強調(diào)穩(wěn)健貨幣政策的基調(diào)，而溫總理在這次調(diào)研中也在強調(diào)，中央已經(jīng)明確實行穩(wěn)健的貨幣政策，要有緊有松，有保有壓。那么怎么來理解這幾句話？
　　桂浩明：我想主要還是從兩方面來看，第一，央行這次的方案，我個人感覺還是回應(yīng)了市場社會當(dāng)中一些不切實際的幻想，似乎預(yù)調(diào)微調(diào)慢慢就是要比較明顯的松動銀根。從現(xiàn)在來看，這種可能性不大，從中央到各部委的一致觀點反映在央行政策當(dāng)中非常明確，還是要采取穩(wěn)健的貨幣政策，這和09年時候的適度寬松是不一樣的。這種貨幣政策實際上還是通過預(yù)調(diào)微調(diào)來適時適度解決一些具體問題，不可能導(dǎo)致銀根的快速的松動，總體上還是要客觀上講是寬財政緊貨幣，這樣一個政策或者寬財政中性政策。
　　另外，現(xiàn)在社會當(dāng)中社會經(jīng)濟(jì)體運行當(dāng)中也確實出現(xiàn)一定的實際問題，還有一些結(jié)構(gòu)性變化調(diào)整，都需要采取一些具體措施。從這里來看，央行更多強調(diào)政策的穩(wěn)定性靈活性和針對性。有這樣一個政策引導(dǎo)，我想我們應(yīng)該對2012年本身實體經(jīng)濟(jì)的運行，經(jīng)營環(huán)境包括資本資產(chǎn)，我想這個大家對大環(huán)境可以有一個比較清晰的認(rèn)識，而不是抱著不切實際的過大幻想。
　　主持人：溫總理在調(diào)研中有一句話叫錢要用對地方，要支持實體經(jīng)濟(jì)，支持結(jié)構(gòu)調(diào)整，這是中央確定的方針。那么讓人不禁聯(lián)想，這個支持實體經(jīng)濟(jì)，是不是意味著依靠銀行房貸的房地產(chǎn)市場會進(jìn)一步收縮？
　　桂浩明：我想第一應(yīng)該說房地產(chǎn)也是實體經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在的大規(guī)模的城市建設(shè)，工業(yè)化、城市化，以及城市當(dāng)中老百姓解決居住困難建設(shè)經(jīng)濟(jì)適用房，這應(yīng)該說也是實體經(jīng)濟(jì)，資金流向這一實體經(jīng)濟(jì)能夠解決老百姓生活當(dāng)中的問題，也就是應(yīng)該說這個方向也是對的。但我覺得這當(dāng)中更多強調(diào)的是避免資金過度流向，在流通領(lǐng)域當(dāng)中過度炒作，避免一些商品生產(chǎn)資料價格在沒有進(jìn)入到實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域當(dāng)中價格已經(jīng)是炒得很高，從而危害到實體經(jīng)濟(jì)，危害到企業(yè)發(fā)展。特別是引導(dǎo)資金，不是去炒，現(xiàn)在有些地方開發(fā)房地產(chǎn)，它不是通過開發(fā)房地產(chǎn)，而是通過囤地通過炒地皮來盈利，那這種趨勢應(yīng)該與之阻止。
　　我覺得在這里面更多強調(diào)的是要提倡實體經(jīng)濟(jì)，發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，靠實業(yè)致富這這樣一個理念。這是在中央經(jīng)濟(jì)工作會議當(dāng)中已經(jīng)提出來了，現(xiàn)在我們在貨幣政策當(dāng)中，也會更多在這方面起到引領(lǐng)作用。